长春高新冲刺港股，营收百亿，研发投入加码

咱们都知道，“连续百亿营收”这个词听起来就像是商界里的金字招牌，闪闪发光，让人食指大动，但真实的企业故事又有多少人能读懂呢？

这次主角不是别人，就是长春高新——东北老牌医药大佬，过去四年收入稳稳地踩在百亿线，最近又传来港交所递交IPO申请的消息，说要玩转“A股+港股”双重资本舞台

看起来蛮有排面，但这里头到底藏了多少门道，咱还得慢慢剖一下

要说资本市场潮水来来去去，这些年港股生物医药圈子里，可热闹着：新规一波又一波，政策福利雨后春笋，仿佛谁都能来分一杯羹

可偏偏有些老玩家像长春高新这样，在A股混出头，还是不安分，非得要挑战自家底线

说到底，这家东北老炮，上市脚步利索呢

但细琢磨它的新一轮IPO，是不是商战中的“险中求胜”，到底能否凑齐资本新故事？

从报表上看，公司营收如大江东去，2024年营收134亿出头，光制药销售拉了127亿，这比例也太硬核了吧

不过这个数字，谁都能炫一炫，但翻下一页你就会发现，净利润突然缩水，25亿多，还是同比暴跌43%

这可不是小数点后面浪花，整整几十个亿消失，市场看得都呆了

“药王不哭，集采太凶”，行业内口号喊得欢，但这现实打脸不会迟到

归母净利润的大跳水，一半是集采政策扩面导致产品价格被拦腰砍，一半是竞争对手新药如雨后春笋，再加上海外品牌抢滩血拼，前有狼后有虎，收钱没那么容易

但咱要承认，长春高新还是挺有骨气的

在大盘不妙的时候，反而扔出26.9亿做研发，差不多把每挣的五块钱里就拿出一块钱冲进实验室

这研发占比，妥妥接近两成，业界也是个孤勇者了

数据是真扎实

2024年研费用涨幅25.75%，这不是糊弄账面搞点花架子，而是真实在推进项目，把钱花到刀刃上

金赛药业，那可是公司的亲儿子级板块，每回季度财报都是看点

就24年来看，金赛营收还是百亿规模没跑

2025年一季度单季冲了26亿，增长曲线有点像心电图从低谷蹿到高峰

其实这不光是产品硬，市场运作也在密集调整

其实说回来，药企上市融资这招，是不是灵丹妙药，谁也不敢保证

但长春高新的募资方向挺明白，招股书里好几处都划了重点

三大用途：创新管线临床研发、国际市场和海外团队扩建、销售体系和营运资金补充

——听上去很宏大，实地操作就得看资金到位效率和团队执行力了

尤其涉及到疫苗、抗体之类，国内外都卷，行业风口天天变

海外注册、渠道建设，都是烧钱如流水，想在国际市场上杀出一条血路，没点真本事和资金弹药，还真得掂量自己几斤几两

港股对生物医药企业一直挺有善意，从2018年那18A新规进一步创新药企上市门槛放低

到了2025年，“科企专线”出台，上市渠道更快，审核更顺

当下港股创新药一片上扬，有的说是政策红利，有的说是“市梦率”又卷起来

长春高新赶在这个窗口期闯一闯，还真是踩了个点，市场关注度直接拉满

试想，这种顶级医药公司想再融资，就是趁着政策和市场温度“烘烤”最激烈的时候投入

一边创新管线狂推新药，一边海外市场布局，博取更广阔空间

不过这种玩法，投入大，风险也不小

毕竟，看着科创榜单一大堆上市，真赚钱的只有几只头部公司

绝大多数还是“烧钱，熬到出头”，就像赛博江湖的持久战

回到老本行，从成立至今，长春高新差不多历经了近三十年风雨

东北第一家上市医药公司，从一招鲜吃遍天，到后来转型做生物剂、化学药、疫苗、中成药领域全覆盖

别的不说，医药板块的多元化，抗政策风险能力确实比很多“专一型”药厂更强

可就这两年，行业风向极其狠，不是谁都能躺赚了

说到疫苗和抗体方向，这领域新技术迭代太快

要想继续领跑，只靠老本不够，得不断下注研发，不断刷新自己的技术天花板

长春高新撑起高研投入这块招牌，大胆而孤胆

但市场是褒贬不一

有人觉得他们太激进，技术押宝一旦“失血”，资金压力就大

也有人认为，扭转净利润下滑，唯一办法就是“靠创新驱动”东山再起

说句实在话，股民更看重企业到底能不能创新“落地”、实现转化增长

不是砸钱搞高大上项目，而是能出产品、能拉收入才算数

再看公司战略里海外扩张这一块

中国医药企业想打破区域壁垒，出海是必经之路

长春高新靠这波募资，算盘敲得响：要高质量推进临床，拿到各国注册，“直营+合伙”构架，铺渠道，找团队

但大家心里都有数，走出去容易，蹚深水难，海外市场观念、政策、监管都不是一张合同就能搞掂

很多药企，就是折在渠道建设和政策审批上

不过老牌企业经验丰富，起步肯定比小型创业公司稳

只是这场世界级竞争，谁能最终笑到最后，还是要看实打实的产品实力和市场占有率

而且“创新药东风起”，港股这几年资本热度确实给了生物医药公司腾飞的金风

但也不能忽视热度过后，资本就爱挑细节，财报里的每个数字都会被放大一百倍琢磨

长春高新这次二次IPO，正好遇上行业节点

两级分化明显，头部拿红利，二线三线裹足不前，有的甚至被政策赶下牌桌

公司站在历史分岔路口，既有老底子，也有新方向，综合来看，这步棋下得不无冒险

但拉长周期看，东北老牌企业有韧劲，也有技术储备

只要创新管线和市场节奏踩得实，完全有机会借政策东风再拿一轮高成长

说实话，谁家医药公司不想在港股挂牌后牛气冲天呢？

但行业变数大，政策狙击时不时就来一波

投资者明眼人都懂，报表好看一时，业绩稳扎才是王道

长春高新经历了“收入持续百亿”、“政策冲击洗牌”、“研发孤勇逆风翻盘”等剧情，现在的IPO动作，更像是一次全局布局的再尝试

未来一年的观众席上，投资者和行业媒体都在等着看续集：创新项目到底能不能推成海外发，又能否打破国内药企出海瓶颈

金赛药业能不能稳坐龙头，拉动整个集团再来一波业绩反转？

最后，咱也不是唱衰，只是市场冷暖，看得久了都会谨慎

东北药企老大，要做到“资本王炸”，接下来的拼的不只是胆识，更是团队执行力和技术实力

该投的要真花钱，不该烧的别随波逐流

等新药落地、海外市场打通那一天，才算交出一份满意答卷

总的来看，这波港交所IPO是长春高新的一场必争之战，也是中国医药板块全球化布局的必修课

大家坐等后续大戏登场，看谁能在新一轮产业风口中把握住自己的高光时刻

好啦，评论区开帖：你觉得东北老牌医药公司杀进港股，能打破行业瓶颈吗？哪一点最吸引你？来聊聊你的观点

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