单日吸金1.5亿，净利增17倍，股东户均躺赚70万！CPO赛道再爆黑马，北向资金已重仓杀入

2025年7月29日，仕佳光子发布了半年度业绩报告。

翻开这份财报，最扎眼的是三组数字：营业收入9.93亿元，同比增长121.12%；

归母净利润2.17亿元，同比增长1712%；扣非净利润2.14亿元，同比增长12667.42%。

这三个百分比像一记重锤，砸出了这家光芯片企业在行业中的爆发力。

业绩暴增的背后，是光芯片业务的全面爆发。

2025年上半年，仕佳光子光芯片及器件收入达到7亿元，同比增幅190.92%，占公司总营收的70.52%。

这个数字几乎撑起了公司业绩的“半边天”。

光芯片的爆发不是凭空而来。

位于郑州的12英寸光芯片晶圆厂已经实现满产运行，良品率突破92%，比2024年整整提升了8个百分点。

良率提升带来了最直接的盈利变化，毛利率从2024年同期的21.3%一路跃升到38.7%。

海外市场成为业绩增长的第二个引擎。

2025年上半年，仕佳光子境外收入达到4.52亿元，同比激增323.59%，占公司总收入的比例达到45.5%。

而在此前的五年里，这个比例一直徘徊在15%-30%之间。

海外扩张的步子迈得很扎实。

泰国生产基地产能持续爬坡，新加坡子公司已经完成设立。

这些动作支撑了公司在欧美及东南亚市场的快速渗透。

降本增效的成果在财报中清晰可见。

公司经营性现金流净额达到1115.89万元，同比增长158.09%，彻底扭转了上年同期现金流为负的局面。

成本优化的另一面是研发投入的持续加码。

2025年上半年，仕佳光子研发费用支出6141.78万元，是公司各项开支中的最高项。

这笔钱主要投向两个方向：无源芯片领域重点开发1.6T光模块用的AWG芯片及组件，目前已在客户端同步验证；

有源芯片领域则推进高功率500mW CW DFB激光器与900mW MOPA激光器的送样测试。

技术落地的速度在加快。

800G/1.6T光模块的MT-FA产品实现批量出货；CPO应用的大通道保偏器件开始小批量交付；

应用于硅光自动化封装的耐高温FAU器件也进入小批量出货阶段。

在电信市场，仕佳光子的DWDM AWG产品已经导入国内外主流设备商供应链，60通道100GHz AWG、40通道150GHz AWG和17通道300GHz AWG芯片及模块实现批量出货。

资本市场的反应很直接。

2025年6月30日，仕佳光子股东户数达到24,840户，较年初增加4,101户，增幅19.77%。

户均持股市值从36.25万元跃升至70.28万元，增幅93.82%。

股东结构发生显著变化。

北向资金新进成为第四大流通股东，持有1355.42万股，占流通股比例2.95%。

财通基金旗下两只产品，价值动量混合和成长优选混合同步新进十大股东名单。

个人投资者也在行动。

股东王无忧增持8000股至558.74万股；王南彬增持37.35万股至337.35万股。

与此同时，河南创投减持174.69万股至420万股，钟飞减持28万股至365.5万股。

股价的走势成为市场情绪的晴雨表。

2025年1月初，仕佳光子股价还在16.98元/股徘徊，到7月29日一度冲高至66.95元/股，创下历史新高，区间最大涨幅达263.84%。

尽管在业绩发布次日股价回落7%，但年内涨幅依然达到231%。

AI算力需求成为整个行业爆发的底层逻辑。

2025年，Meta、谷歌、亚马逊和微软四家科技巨头的合计资本开支预计达2971.95亿美元，同比增长36.8%。

国内方面，阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元用于云和AI基础设施建设。

政策环境也提供了强力支撑。

《数字中国建设规划》明确将CPO列为关键技术，加速国产替代进程。

工信部数据显示，截至2025年2月末，全国千兆及以上宽带用户达2.14亿户，占总用户数的31.7%。

北京、上海、深圳等超过20个省市已启动万兆光网技术试点。

国际巨头的动作同样关键。

在美国批准H20芯片销往中国后，英伟达于上周向台积电追加了30万块H20芯片订单，这批订单直接指向中国市场的强劲需求。

产业链整合在加速推进。

2025年7月11日，仕佳光子公告拟收购东莞福可喜玛82.3810%股权。

这家企业专注于MT插芯等MPO配套部件研发生产，2024年营收2.70亿元，净利润7994.12万元，同比增幅分别达225.04%和338.64%。

福可喜玛的MT插芯是仕佳光子部分产品的核心原材料。

收购完成后，仕佳光子将直接掌握上游关键部件的生产工艺，实现产业链自主可控。

目前福可喜玛产能利用率饱和，已制定弹性扩产计划。

研发团队的支撑作用不可忽视。

仕佳光子已建立起近400人的研发团队，核心成员来自国内外知名高校及科研院所，覆盖光学、物理学、材料学、微电子等多个学科领域。

这支团队支撑了公司从芯片设计、晶圆制造到封装测试的全流程IDM能力。

在财务结构上，扩张带来的变化同样显著。

截至2025年上半年末，公司短期借款较去年末激增1905.29%至2.06亿元；存货账面价值达5.35亿元，较上年末增加2.11亿元。

这两组数字反映了公司在产能扩张和原材料储备上的积极动作。

管理费用同比上升54.66%至5000.01万元，主要源于海外建厂带来的职工薪酬增加。

长期待摊费用增长95.01%至1930.53万元，主要用于生产车间的装修投入。

市场研究机构的数据提供了行业视角。

高盛在7月发布的研报中，将2025年全球800G光模块销量预测上调10%至1990万单位，2026年预测上调58%至3350万单位。

预计2025年光模块市场规模将达127.3亿美元，同比增长60%。

Persistence Market Research的报告显示，全球光通信与网络设备市场预计将从2024年的253亿美元增长至2032年的445亿美元，年复合增长率7.3%。

在A股CPO板块中，多家企业同步迎来高增长。

中际旭创2025年上半年净利润预增52%-86%；新易盛预增327%-385%；锐捷网络预增160%-231%。

这些数字共同印证了行业的高景气度。

仕佳光子的技术突破集中在三个领域：无源芯片方面，1.6T AWG芯片进入客户验证；有源芯片方面，100G EML激光器完成量产配置；在器件层面，800G/1.6T MT-FA实现批量供货。

这些进展直接支撑了公司在数据中心市场的竞争力。

电信市场的进展同样重要。

仕佳光子的骨干网级AWG芯片及模块已在200G、400G、800G相干通信中批量应用。

配合国内“东数西算”工程的推进，这一业务成为公司第二条增长曲线。

7月30日，公司股价收于61.80元/股，动态市盈率（TTM）约为113.81倍，市净率（LF）约22.06倍。

这个估值水平反映了市场对光芯片赛道的高预期。

截至2025年上半年末，仕佳光子十大流通股东合计持股2.03亿股，较上期增加953.58万股，占流通股比例升至44.29%。

股东结构的变化，成为观察资金动向的窗口。

#图文作者引入激励计划#